受新冠疫情影響，上半年房地產(chǎn)市場整體去化承壓，多數(shù)房企銷售表現(xiàn)不盡如人意。不過，對市場節(jié)奏實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)把握的中國奧園，業(yè)績卻實(shí)現(xiàn)了逆市大增。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國奧園實(shí)現(xiàn)營業(yè)額282.4億元，同比增長19%;核心凈利潤28.3億元，同比增長14%;股東應(yīng)占核心凈利潤24.5億元，同比增長21%。

與此同時，中國奧園憑借強(qiáng)大的授信實(shí)力和金融布局，在多個領(lǐng)域展開了多元化、低利率的融資。據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，2020年以來，中國奧園通過發(fā)行美元債、境內(nèi)公司債以及境外銀團(tuán)貸款等途徑，合計(jì)融資金額超過百億。業(yè)內(nèi)人士指出，中國奧園通過多種渠道加速資本補(bǔ)充，這不僅提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保證現(xiàn)金流健康平穩(wěn)，同時獲得更多逆周期拓展的籌碼。

融資不斷，投資者信心進(jìn)一步彰顯

房地產(chǎn)開發(fā)作為資金密集型行業(yè)，融資能力的高低已成為各大企業(yè)的核心競爭力之一。與部分激進(jìn)房企依賴信托貸款不同，中國奧園充分利于港股上市公司優(yōu)勢，緊抓融資窗口，銀團(tuán)貸、境內(nèi)外公司債等多元化融資輪番上陣，占得了市場先機(jī)。

境外融資方面，2020年2月，中國奧園發(fā)行1.88億美元363天4.8%境外優(yōu)先票據(jù)，創(chuàng)中資高收益?zhèn)畹桶l(fā)行成本;7月發(fā)行4.6億美元2024年到期6.35%境外優(yōu)先票據(jù)，獲資本市場熱烈追捧。

2020年1月和4月，中國奧園完成兩輪共2.8億美元三年期境外銀團(tuán)貸款，年利率為香港同業(yè)拆息/倫敦同業(yè)拆息加4.3%，由恒生銀行、匯豐銀行牽頭，共9家境外商業(yè)銀行參與。

中國奧園還分別于2月和8月發(fā)行了兩筆境內(nèi)公司債，利率分別為5.5%和5.65%，融資金額分別為25.4億元和11.8億元，合計(jì)37.2億元。

對此，有房地產(chǎn)專家在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時表示：“中國奧園境內(nèi)外債券獲資本市場熱烈追捧，印證了投資者對公司綜合實(shí)力及發(fā)展前景的信心與認(rèn)可。”難能可貴的是，中國奧園的融資成本控制良好。今年上半年，中國奧園未經(jīng)審核的融資成本為2.76億元，與上年同期的4.44億元相比下滑37.8%。

連獲“正面”評級展望，融資成本或下降

中國奧園融資能力的提升和融資成本的下降，與資本市場給予的良好評價(jià)也密不可分。今年上半年，惠譽(yù)、標(biāo)普、穆迪三大國際評級機(jī)構(gòu)一致給予中國奧園“正面”評級展望。

穆迪在談及給予中國奧園“正面”評級原因時指出，受規(guī)?？捎^預(yù)售、未確認(rèn)合同銷售和可控的債務(wù)增長所帶來的收入確認(rèn)改善的推動，中國奧園信用指標(biāo)將在未來12-18個月內(nèi)得到改善;標(biāo)普則認(rèn)為中國奧園受益于市場地位的改善、高于平均水平的盈利能力和多樣化的融資渠道。

境內(nèi)信貸評級方面，中國奧園被聯(lián)合信用評為中國最高信用等級“AAA”。

與此同時，銀行給予中國奧園的授信額度不斷增長。截至6月底的總額約2256億元，其中943億元尚未使用。今年7月，中國奧園還連續(xù)第19次被四大商業(yè)銀行廣東省分行等機(jī)構(gòu)評定為“廣東地產(chǎn)資信20強(qiáng)”，體現(xiàn)了對中國奧園資信實(shí)力、綜合信譽(yù)和發(fā)展前景的高度認(rèn)可。

流動性增強(qiáng)，逆周期拓展籌碼充足

得益于較強(qiáng)的融資能力，中國奧園現(xiàn)金儲備較為豐富。今年6月末，中國奧園銀行結(jié)余及現(xiàn)金共計(jì)694.4億元，在千億級房企中領(lǐng)跑;同期中國奧園凈負(fù)債比率為79.8%，在行業(yè)中處于低位。2020年下半年，中國奧園有總計(jì)27億元的國內(nèi)公司債券可回售，但沒有海外銀團(tuán)貸款和剩余時間內(nèi)到期的高級票據(jù)。

有著充裕流動性做支撐的中國奧園，得到了更多逆周期拓展的籌碼。據(jù)中國奧園領(lǐng)導(dǎo)層透露，公司今年拿地金額約為350-400億元。其中上半年新增項(xiàng)目44個，新增可開發(fā)建筑面積約695萬平方米，新增可售貨值約832億元。此外，中國奧園還于今年完成收購京漢股份(000615,股吧)29.99%股份，成為京漢股份單一最大股東并取得其控制權(quán)。

下半年，中國奧園將積極根據(jù)市場變化調(diào)整策略，加大對一、二線及強(qiáng)三線城市的投資布局，聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)、環(huán)渤海、長三角、中西部地區(qū)等四大核心區(qū)域。

有分析指出，融資渠道拓寬、現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)、土地儲備充足的中國奧園，正逐步走上穩(wěn)健、高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展之路。