日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者從北京證監(jiān)局了解到，疫情發(fā)生以來(lái)，北京證監(jiān)局認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院以及證監(jiān)會(huì)黨委各項(xiàng)決策部署，主動(dòng)把期貨監(jiān)管放在復(fù)工復(fù)產(chǎn)防疫工作大局中思考謀劃，多措并舉加強(qiáng)監(jiān)管服務(wù)，引導(dǎo)北京轄區(qū)期貨公司充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，助力實(shí)體企業(yè)抗“疫”復(fù)產(chǎn)保經(jīng)濟(jì)，取得了積極成效。

記者了解到，在北京證監(jiān)局的引導(dǎo)下，包括宏源期貨、銀河期貨等公司，在為企業(yè)防疫物資降低成本、保障產(chǎn)能、資金回籠、庫(kù)存保值等方面，做出了很多專(zhuān)業(yè)性服務(wù)。

運(yùn)用期權(quán)

助力企業(yè)降成本

聚丙烯(簡(jiǎn)稱(chēng)PP)熔噴無(wú)紡布是醫(yī)用口罩的核心制作原料。浙江某集團(tuán)作為我國(guó)最大的PP分銷(xiāo)商，年經(jīng)營(yíng)規(guī)模達(dá)150萬(wàn)噸，受疫情影響，市場(chǎng)口罩需求激增，該企業(yè)一方面急需進(jìn)行PP庫(kù)存調(diào)整、盤(pán)活資金、增大PP供應(yīng)，另一方面還需對(duì)PP進(jìn)行保價(jià)銷(xiāo)售，以支持下游口罩廠(chǎng)商正常經(jīng)營(yíng)。

在此背景下，宏源期貨結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況定制風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，通過(guò)含權(quán)貿(mào)易方式為其提供看漲期權(quán)，同時(shí)掛鉤大連商品交易所PP2005合約，從而鎖定PP采購(gòu)價(jià)格，避免了PP價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。該筆交易規(guī)模為300噸，相當(dāng)于保障了2.7億只一次性外科口罩或6000萬(wàn)只N95口罩的原料成本。

與此同時(shí)，在疫情期間，電解鋁、鋼鐵、焦化、聚酯等行業(yè)下游企業(yè)生產(chǎn)率下降、需求推遲，而上游企業(yè)因連續(xù)生產(chǎn)特性和運(yùn)力不足問(wèn)題，導(dǎo)致大量庫(kù)存積壓，現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張情況，且?guī)齑婷媾R價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。宏源期貨通過(guò)倉(cāng)單服務(wù)模式一次性采購(gòu)某實(shí)體企業(yè)3315噸電解鋁，助其回籠3800萬(wàn)現(xiàn)金，有效緩解流動(dòng)性壓力。同時(shí)，通過(guò)向該企業(yè)提供期貨遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)服務(wù)，使其保留了獲取未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的額外收益權(quán)。

宏源期貨相關(guān)人士表示，通過(guò)基差貿(mào)易服務(wù)模式，以固定基差向國(guó)內(nèi)某大型民營(yíng)企業(yè)采購(gòu)PTA遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，雙方按期貨盤(pán)面成交價(jià)格減去固定基差進(jìn)行現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)算，一方面實(shí)現(xiàn)企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格合理高于現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)，規(guī)避銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);另一方面緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，為正常生產(chǎn)提供保障。

發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)

緩解市場(chǎng)流動(dòng)性

記者了解到，在疫情期間，銀河期貨還結(jié)合企業(yè)庫(kù)存情況與生產(chǎn)計(jì)劃，為國(guó)內(nèi)大型民營(yíng)鋼廠(chǎng)定制了焦炭場(chǎng)外期權(quán)方案，對(duì)5000噸焦炭開(kāi)展套期保值,近期實(shí)現(xiàn)企業(yè)庫(kù)存保值54元/噸，資金占用與保值效果均明顯優(yōu)于傳統(tǒng)期貨套保。

此外，轄區(qū)多家期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，保持連續(xù)對(duì)外報(bào)價(jià)，緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題。

糧、油、豆、粕、糖等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種在春節(jié)后出現(xiàn)大幅波動(dòng)行情，對(duì)利潤(rùn)相對(duì)微薄的涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大不確定性，影響復(fù)工積極性，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。宏源期貨預(yù)判飼料企業(yè)年后復(fù)工難問(wèn)題，以基差貿(mào)易和倉(cāng)單服務(wù)方式在營(yíng)口港儲(chǔ)備5600噸一等玉米。2月3日，在各地要求延遲開(kāi)工之際，宏源期貨緊急協(xié)調(diào)倉(cāng)庫(kù)、物流、下游用糧企業(yè)，高效完成全部?jī)?chǔ)備糧出庫(kù)工作，有效緩解了下游禽畜養(yǎng)殖行業(yè)燃眉之急。

同時(shí)，銀河期貨結(jié)合豆粕基差銷(xiāo)售模式與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，為某豆粕貿(mào)易商量身定制海鷗期權(quán)組合策略(10000噸)，在保障企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保留了方向有利時(shí)的利潤(rùn)。企業(yè)借助該策略以9元/噸權(quán)利金成本對(duì)沖了現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，并最終獲取100元/噸的收益，有效穩(wěn)定了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

北京證監(jiān)局將繼續(xù)深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院以及證監(jiān)會(huì)黨委各項(xiàng)決策部署，引導(dǎo)轄區(qū)期貨公司聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，充分發(fā)揮市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用，為實(shí)體企業(yè)抗“疫”復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)“期貨力量”。(王 寧)