中建材旗下上市平臺不止天山股份一家，但是最終卻選擇了遠在新疆的它。

而隨著天山股份交易預(yù)案的出爐，公司于8月10日一字漲停。此前發(fā)布的預(yù)案顯示，公司將向中建材等交易對手發(fā)行股份，用于收購中聯(lián)水泥100%股權(quán)，南方水泥99.93%股權(quán)，西南水泥95.72%股權(quán)，中材水泥100.00%股權(quán)。

其中，體量最大的是南方水泥，該公司2018年、2019年營收均在600億元附近，凈利潤可達50億元左右。

而隨著此次資產(chǎn)的注入，天山股份無疑將獲得經(jīng)營指標(biāo)的急速膨脹。

據(jù)安信證券測算，2019年南方水泥凈利潤59.5億元，同期中聯(lián)水泥15億元、西南水泥13.5億元和中材水泥20億元，合計108億元。

此外，同期上述標(biāo)的凈資產(chǎn)高達736億元，這都將為天山股份市值的增長提供支撐。

對此國盛證券參照13.38元/股的發(fā)行價估算，“若交易對價為標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)凈資產(chǎn)總和的1.2倍-1.8倍范圍，暫不考慮發(fā)行價格調(diào)整和配套融資，按公司停牌前收盤價計算：發(fā)行后備考總市值將達到1199億元-1704億元。”

進一步考慮配套融資影響，假設(shè)配套融資發(fā)行價為18.02元/股，發(fā)行數(shù)量為31462萬股：發(fā)行股份購買資產(chǎn)與募集配套資金后公司備考總市值將達到1255億元-1760億元。

換言之，在上述資產(chǎn)收購?fù)瓿珊螅焐焦煞菡w市值有望超出1200億。

還有一個參照系，即與當(dāng)前行業(yè)龍頭海螺水泥的對比。

“按當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)范圍，測算重組后公司截至2019年末熟料設(shè)計產(chǎn)能達到3.05億噸，2019年水泥和熟料綜合銷量達到3.33億噸，分別相當(dāng)于天山股份2019年的11.1倍、15.5倍，在產(chǎn)能和自產(chǎn)品產(chǎn)銷量等指標(biāo)上均超過海螺水泥。”國盛證券指出。

反觀海螺水泥，當(dāng)前市值高達3256億元，其盈利能力也更強，2019年凈利潤達335.93億元，天山股份加上上述4家擬購資產(chǎn)的2019年凈利潤總數(shù)則為124億元。

如此看來，賣方機構(gòu)給出的1200億元市值預(yù)期值，與2019年兩家公司的利潤規(guī)?；鞠喾?。

即便難以超越海螺水泥，但是好在天山股份基數(shù)更低，雖然公司股價今天已經(jīng)漲停，但是總市值尚不過208億元，距上述目標(biāo)仍然很大距離。