最近幾天，外資爆買A股成為市場(chǎng)上的一個(gè)焦點(diǎn)話題。這個(gè)現(xiàn)象可以從兩方面來看，一是A股市場(chǎng)的“爆款”股票并不少，否則外資不會(huì)競(jìng)相購(gòu)買;二是在吸引境外長(zhǎng)期資金取得實(shí)際進(jìn)展之后，外資持有A股的比例是否有修改的必要。

今年的政府工作報(bào)告明確提出，要“加大吸引外資力度”，并明確提出要“落實(shí)金融等行業(yè)改革開放舉措”。對(duì)于這項(xiàng)要求來說，資本市場(chǎng)的重要任務(wù)之一就是吸引境外中長(zhǎng)期資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

在吸引境外長(zhǎng)期資金方面，近年來資本市場(chǎng)進(jìn)行了多方面的改革，如滬港通、深港通、債券通，修改QFII及RQFII規(guī)則，創(chuàng)造條件讓國(guó)際知名指數(shù)公司吸納A股，放行境內(nèi)合規(guī)外國(guó)人購(gòu)買A股。事實(shí)證明，這些措施已經(jīng)取得了明顯成效，大規(guī)模、成建制的外資已經(jīng)開始在境內(nèi)資本市場(chǎng)上馳騁。

隨著今年以來A股市場(chǎng)氣候的回暖，已經(jīng)取得投資“許可證”的外資瞄準(zhǔn)了我們的優(yōu)質(zhì)上市公司，這些公司要么是業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)能力超強(qiáng)，要么是科技前沿的排頭兵。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅滬股通和深股通資金持股5%以上的A股上市公司就有近60家。待到今年一季報(bào)披露完畢，QFII和RQFII持有的A股數(shù)量和持股比例或許會(huì)讓投資者大吃一驚。

外資對(duì)A股上市公司熱情高漲，扎推購(gòu)買一些股票，這說明我們市場(chǎng)上的“爆款”股票并不少。然而，現(xiàn)行針對(duì)北上資金的持股比例約束卻不得不讓交易所使出了“限購(gòu)”的殺手锏。

《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》規(guī)定：?jiǎn)蝹€(gè)境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例，不得超過該上市公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%;境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制;境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的，從其規(guī)定。

現(xiàn)在市場(chǎng)上出現(xiàn)的就是“所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司 A 股的持股比例總和”達(dá)到上限這種情況。

筆者認(rèn)為，從維護(hù)A股市場(chǎng)穩(wěn)定、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理的角度考慮，現(xiàn)行規(guī)則沒有修改的必要;若從“加大吸引外資力度”方面考慮，則有進(jìn)行適度微調(diào)的必要。另外，A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量并不少，對(duì)外資給予必要的持股比例限制也有利于它們挖掘更多的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。這是資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能的一種體現(xiàn)方式。

最新的消息是，MSCI已經(jīng)發(fā)布公告，自3月11日起從MSCI中國(guó)全股指數(shù)中剔除被外資爆買的股票，并調(diào)整相關(guān)公司的權(quán)重。MSCI的這個(gè)做法值得監(jiān)管層參考借鑒。