4月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報價利率(LPR)顯示，一年期LPR為3.85%，五年期以上LPR為4.65%，對比3月LPR利率分別下調20個基點和10個基點，這也是自去年8月LPR改革以來的單月最大降幅。市場分析，此次LPR利率下調有利于進一步降低實體經濟融資成本，未來一段時間企業(yè)貸款利率會有更大幅度下行，激發(fā)企業(yè)信貸需求。而此次5年期以上LPR只下降了10個基點，體現了房地產金融政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。下一階段，預計降息周期將延續(xù)，LPR報價還有下行空間。

本次LPR報價下行符合市場預期。3月30日，央行下調7天期逆回購中標利率20個基點至2.20%;4月15日，央行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作1000億元，中標利率為2.95%，較上期下降20個基點。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，15日MLF利率下調意味著本次LPR報價基礎已經下行，而且央行逆回購利率下調后，銀行在貨幣市場的邊際資金成本也在下降，因此本月LPR報價隨之下行順理成章。

分析人士指出，LPR報價下行幅度明顯加大，未來一段時間企業(yè)貸款利率會有更大幅度下行，將激發(fā)企業(yè)信貸需求。數據顯示，截至3月，1年期新LPR報價共下調26個基點，已引導企業(yè)一般貸款利率下調62個基點。業(yè)內預計，本次1年期LPR報價20個基點的下調，同樣將帶動一般貸款利率更大幅度的下行，3月人民幣信貸余額增速上行勢頭在未來一段時間內還會延續(xù)。

對于下階段的貨幣政策走向，市場預計，降息周期還將延續(xù)，LPR下調仍然存在想象空間。王青指出，當前國內疫情已進入穩(wěn)定控制時期，但海外疫情仍處高發(fā)期，未來走向存在很大不確定性。為此，下一步包括MLF利率在內的政策利率體系還將趨勢性下移。這也意味著短期內LPR報價還有下行空間，不排除二季度內再度下行的可能。

民生銀行首席研究員溫彬也認為，下階段，按照穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度的要求，降準和降息仍有空間和必要，在保持流動性合理充裕的前提下，加大對實體經濟特別是中小微企業(yè)支持力度，繼續(xù)引導貸款市場利率和企業(yè)債券融資利率雙下降，切實降低實體經濟融資成本。

(汪子旭)