股市從3月低點(diǎn)迅速反彈，已將納斯達(dá)克綜合指數(shù)(Nasdaq Composite)拉回紀(jì)錄高位，標(biāo)普500指數(shù)(s&P500)年內(nèi)亦接近正值，但仍有數(shù)萬(wàn)億美元現(xiàn)金在場(chǎng)外觀望。

根據(jù)LPL financial的研究，因冠狀病毒引發(fā)的拋售促使投資者紛紛逃向貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模迅速膨脹至4萬(wàn)億美元以上，超過(guò)了金融危機(jī)時(shí)的峰值。據(jù)理柏(Refinitiv Lipper)的數(shù)據(jù)，涌入貨幣市場(chǎng)的資金將該行業(yè)的資產(chǎn)推高至歷史最高水平，在5月13日當(dāng)周達(dá)到4.672萬(wàn)億美元的峰值，即便是最近的凈流出，也有90%以上的新增資產(chǎn)未受影響。

貨幣市場(chǎng)并不是投資者不持有股票和債券以外現(xiàn)金的唯一跡象。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)的數(shù)據(jù)顯示，銀行存款也大幅增加。

LPL Financial高級(jí)市場(chǎng)策略師瑞安 德特里克(Ryan Detrick)表示，高現(xiàn)金水平表明，許多散戶投資者被早些時(shí)候的波動(dòng)嚇跑，錯(cuò)過(guò)了反彈。

Detrick稱(chēng)，”即使在標(biāo)普500指數(shù)反彈45%之后，我們也沒(méi)有看到很大一部分散戶回歸…這再次顯示很多人仍在離場(chǎng)觀望。”

當(dāng)疫情從中國(guó)蔓延到其他國(guó)家并沖擊金融市場(chǎng)時(shí)，引發(fā)了美國(guó)股市有史以來(lái)最快的30%的回調(diào)，同時(shí)引發(fā)了債務(wù)市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題，因?yàn)橥顿Y者試圖獲得現(xiàn)金。

Edward Jones的投資策略師內(nèi)拉 理查森(Nela Richardson)表示：“基本上，任何具有流動(dòng)性且可以出售的東西都被放在了拍賣(mài)場(chǎng)上。”

即使美聯(lián)儲(chǔ)(fed)介入支持信貸市場(chǎng)，股市大幅反彈，但這種差距依然存在。據(jù)美國(guó)銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)，截至6月初，貨幣市場(chǎng)基金管理的資產(chǎn)較上年同期增加了28%以上，而股票基金和etf則略有縮水。盡管有資金流入高收益?zhèn)?，但固定收益基金整體也略有下跌。

隨著第二季度末的臨近，基金經(jīng)理可能會(huì)采取行動(dòng)，將這些現(xiàn)金再投資于股票，以實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)。理查森說(shuō)，她預(yù)計(jì)隨著投資者從現(xiàn)金轉(zhuǎn)向股票或高收益?zhèn)?，特別是在利率如此之低的情況下，市場(chǎng)將出現(xiàn)技術(shù)性上漲。

理查森說(shuō)：“由于實(shí)際回報(bào)率基本上為零，且美聯(lián)儲(chǔ)表示，預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將維持在近零水準(zhǔn)直至2022年，這只會(huì)加大重返股市的動(dòng)力。”。

財(cái)富策略師公司W(wǎng)addell &Associates的首席執(zhí)行官大衛(wèi) 瓦德?tīng)?David Waddell)表示，他認(rèn)為這種輪換的影響將是微乎其微的，但額外的影響可以從“大幅探底買(mǎi)盤(pán)”中看出。

Waddell說(shuō)：“那些分配不足的公司可能會(huì)利用任何繁文縟節(jié)。”

Detrick稱(chēng)，對(duì)于套現(xiàn)的散戶投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)波動(dòng)可能已經(jīng)嚇到了他們，足以讓他們?cè)诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將資金撤出股市。

“真的需要一段時(shí)間。德特里克說(shuō)：“如果像我們剛剛經(jīng)歷的那樣出現(xiàn)熊市，可能會(huì)對(duì)投資者造成持續(xù)數(shù)年的沖擊。”。