過去的一周，美元指數(shù)重挫，國際金價(jià)暴漲，在7月24號(hào)，一度漲至1906美元/盎司，離歷史新高1920美元僅一步之遙，主要源自兩方面：1，周初歐盟展現(xiàn)少有的團(tuán)結(jié)，通過了復(fù)蘇基金計(jì)劃協(xié)議，總額高達(dá)7500億歐元，而美國方面的刺激計(jì)劃仍遲遲未通過，兩黨繼續(xù)扯皮，導(dǎo)致歐元飆漲，美元指數(shù)暴跌;2，兩大經(jīng)濟(jì)體間摩擦升級(jí)，領(lǐng)事館事件引發(fā)全球關(guān)注，市場(chǎng)擔(dān)憂兩國對(duì)抗升級(jí)，甚至演變成軍事摩擦，畢竟七月底至八月初，雙方還將于南海方向進(jìn)行軍事演習(xí)。當(dāng)然，無例外的也導(dǎo)致兩國股市同時(shí)走低。

【本周展望】

本周金融市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)動(dòng)蕩，除了地緣政治外交因素的不確定外，美國方面，兩黨的病毒援助刺激計(jì)劃能否在本周敲定是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，29號(hào)是紐約金交割日，而30--31號(hào)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，每一個(gè)事件都能造成大波動(dòng)。

我個(gè)人認(rèn)為，比較明顯的是，制造兩大國某種程度上的摩擦升級(jí)是懂王團(tuán)隊(duì)面對(duì)選舉壓力的必然做法，而天朝上周的態(tài)度也很明確，對(duì)等反制，但不會(huì)跟著起舞，這里有個(gè)比較重要的參考意義是，天朝是否真正的停止購買農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，這針對(duì)的是懂王團(tuán)隊(duì)的大票倉，只要這個(gè)沒發(fā)生，實(shí)際上形勢(shì)不至于失控。這點(diǎn)華爾街是清楚的，具體表現(xiàn)為股市雖走弱但并未大幅下跌，而進(jìn)入極度恐慌模式，往往是美元黃金同漲，這也未發(fā)生。頗具諷刺意味的是，美國國防部長(zhǎng)在22號(hào)表示要在年底前訪問天朝，實(shí)現(xiàn)兩國風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)交流，軍方反而表現(xiàn)的比懂王政府鴿派。而涉及美元指數(shù)走勢(shì)，23號(hào)，面對(duì)持續(xù)重挫的美元，美國財(cái)長(zhǎng)努欽高調(diào)“捍衛(wèi)”美元世界儲(chǔ)備貨幣地位，當(dāng)然，僅限于嘴炮，未來美聯(lián)儲(chǔ)能否敢于放任美元持續(xù)貶值，我個(gè)人表示懷疑。除非美聯(lián)儲(chǔ)理事被大多數(shù)鴿派占領(lǐng)，上周懂王提名的美聯(lián)儲(chǔ)理事謝爾頓在參議院金融委員會(huì)獲得通過，接著是全體表決，如最終獲通過，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能將更加鴿派，這個(gè)是值得重點(diǎn)關(guān)注的。

因此，總體上本周強(qiáng)勢(shì)黃金，弱勢(shì)美元在周初會(huì)有個(gè)“慣性”走法，黃金周中可能會(huì)經(jīng)歷幾輪寬幅的過山車，而前期分享的大周期性拐點(diǎn)，大概率將于8月份產(chǎn)生，短期而言，慎重的做法仍是順勢(shì)低多。原油的波動(dòng)性有所減弱，七八月交替期間我個(gè)人觀點(diǎn)不變，即沖高回落，這里不贅述。屆時(shí)和黃金一樣的拐點(diǎn)發(fā)生的情形，可能在于某個(gè)突發(fā)事件導(dǎo)致黑色星期X出現(xiàn)，然后全球資產(chǎn)價(jià)格無差別回調(diào)。其中，月末這幾天可能會(huì)有一次急跌回調(diào)，但大概率還不是反轉(zhuǎn)，8月份的急跌幅度可能會(huì)大一些。

【黃金技術(shù)面看點(diǎn)】

上一期自的分享中，奶貴，微信gold20161111提到金價(jià)的阻力集中區(qū)是1820--1850，這是2019年6月份破位上漲以來的長(zhǎng)期上漲通道上軌道阻力區(qū)域，破位站上1900后，接下來比較顯著的短線阻力則是歷史新高1920美元附近區(qū)域，其實(shí)也是5月18號(hào)至6月5號(hào)短周期回調(diào)期的斐波那契數(shù)列的261.8位置，強(qiáng)阻力則位于7月17日新的一輪短期上漲通道的上軌，1940--1960美元區(qū)域。而下方支撐，第一是1880--1878美元附近，強(qiáng)支撐則分別是1833--1830美元以及1785美元附近(這個(gè)位置當(dāng)時(shí)逾30億美元的買單成交，一旦未來再度跌回，可能意味著長(zhǎng)線的終結(jié))，皆是國際期貨市場(chǎng)大量買盤介入價(jià)格提速上漲的位置。對(duì)于本周的看法，我個(gè)人認(rèn)為，比較謹(jǐn)慎的做法仍是支撐位順勢(shì)低多。而從技術(shù)面去看七八月的話，2011年至今的月度走勢(shì)中，真正發(fā)生過類似于目前的月K級(jí)別的構(gòu)筑發(fā)生過三次，第一次是2011年6-9月連續(xù)4個(gè)月陽K，第5個(gè)月，即10月份開始走弱跌入熊市;第二次是2018年10月至次年的1月份，4個(gè)月連續(xù)陽K，第5個(gè)月，即2019年2月份開始進(jìn)入4-5個(gè)月的震蕩回調(diào);第三次是，2019年5--8月份，4陽K之后，在第5月，即9月份轉(zhuǎn)弱，進(jìn)入3個(gè)月周期的震蕩回調(diào)。目前類似于過去十年來的三次走勢(shì)，能否打破十年規(guī)律，拭目以待。

【政金看市課堂二：機(jī)構(gòu)的價(jià)格預(yù)期往往存在滯后性】

上一期的分享中，政金看市課堂一總結(jié)了長(zhǎng)時(shí)間關(guān)注盤面必然導(dǎo)致交易的頻繁，這是最大的“原罪”。本期分享，機(jī)構(gòu)的價(jià)格預(yù)期很多時(shí)候是一個(gè)陷阱。

盡管有時(shí)候，一些投行發(fā)布了對(duì)某個(gè)品種價(jià)格走勢(shì)的中長(zhǎng)期預(yù)期，最終被證實(shí)也是對(duì)的，但未必能構(gòu)成交易的依據(jù)，為什么呢?最大的原因在于其滯后性，這樣的例子非常多。比如，三四月份油價(jià)一度跌到負(fù)數(shù)，然后長(zhǎng)期低迷了一段時(shí)間，這個(gè)時(shí)間里很多投行發(fā)布的報(bào)告，對(duì)價(jià)格預(yù)期都很低，有的說3個(gè)月的均價(jià)13--15美元，有的說3-6個(gè)月的價(jià)格預(yù)期保持25、28美元......等等，如果按照這些投行的預(yù)期，那么只要反彈都是做空，實(shí)際上價(jià)格之后穩(wěn)步反彈至35美元上方時(shí)，這些機(jī)構(gòu)發(fā)布新的報(bào)告，紛紛上調(diào)新的數(shù)月的價(jià)格預(yù)期，當(dāng)價(jià)格站上40美元的時(shí)候，再更新新的預(yù)期，很明顯它存在“滯后性”。例如在6月8號(hào)，美油價(jià)格首次觸及40美元時(shí)候，按機(jī)構(gòu)上調(diào)的價(jià)格預(yù)期，這時(shí)候也許有些投資者就會(huì)跟風(fēng)買，實(shí)際上幾日后價(jià)格再度暴跌至34美元，當(dāng)時(shí)我注意到，價(jià)格再度跌回34美元的時(shí)候，有些投行又發(fā)布了新的價(jià)格預(yù)期報(bào)告，把價(jià)格預(yù)期又進(jìn)一步下調(diào)了，這時(shí)候如果投資者再做空，實(shí)際上是空在了地板上。

因此，對(duì)于很多機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)布的價(jià)格預(yù)期報(bào)告，對(duì)于24小時(shí)的市場(chǎng)而言，我認(rèn)為投資者需理性看待，尤其是不可作為短線交易的依據(jù)。