證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔 劉筱攸

經(jīng)歷此前理財(cái)市場的大幅波動之后，銀行理財(cái)子公司下調(diào)自家產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的次數(shù)愈發(fā)頻繁。

(資料圖片僅供參考)

5月31日，證券時(shí)報(bào)記者在多家銀行理財(cái)子公司官網(wǎng)看到，近期這些公司還在繼續(xù)下調(diào)部分產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。根據(jù)不同產(chǎn)品的資產(chǎn)配置差異，下調(diào)這些產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)幅度10~70個(gè)基點(diǎn)。有研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年4月銀行理財(cái)子公司在售的3316款理財(cái)產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)仍在進(jìn)一步下跌。

批量下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)

近日，招銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、中郵理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉夜驹诠倬W(wǎng)發(fā)布了下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)的公告，部分產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)區(qū)間下調(diào)幅度甚至達(dá)到70個(gè)基點(diǎn)。

例如，招商銀行官網(wǎng)顯示，該行正在代銷的多款產(chǎn)品陸續(xù)下調(diào)了產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)區(qū)間數(shù)值。以招銀理財(cái)“招睿零售青葵系列半年定開12號固收類”為例，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)從原來的“2.70%~4.40%”調(diào)整為“2.50%~3.70%”，業(yè)績基準(zhǔn)上限調(diào)低了70個(gè)基點(diǎn)，基準(zhǔn)下限也下調(diào)了20個(gè)基點(diǎn)。

交銀理財(cái)旗下“穩(wěn)享固收增強(qiáng)14個(gè)月定開1號”則將原來4.40%的固定數(shù)值調(diào)整為區(qū)間數(shù)值2.40%~4.50%；農(nóng)銀理財(cái)近期發(fā)布的公告顯示，該公司旗下3款產(chǎn)品也分別調(diào)低了業(yè)績比較基準(zhǔn)10個(gè)基點(diǎn)。

從整個(gè)市場來看，銀行理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)呈現(xiàn)明顯下行趨勢。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的4月份理財(cái)市場數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)子公司當(dāng)月在售的3316款理財(cái)產(chǎn)品中，2404款開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.61%，環(huán)比下跌4個(gè)基點(diǎn)；912款封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.6%，環(huán)比下跌6個(gè)基點(diǎn)。

低利率環(huán)境下，多類資管產(chǎn)品利率也在進(jìn)一步調(diào)低。5月以來，多家國有大行協(xié)定存款和通知存款利率有所下調(diào)，其中四大國有行協(xié)定存款和通知存款自律上限下調(diào)幅度約為30個(gè)基點(diǎn)，其它金融機(jī)構(gòu)降幅約為50個(gè)基點(diǎn)。

保險(xiǎn)產(chǎn)品方面，近期有消息稱監(jiān)管部門向保險(xiǎn)公司進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，壽險(xiǎn)公司將增額終身壽險(xiǎn)在內(nèi)的新開發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率從3.5%降至3.0%，這意味著保險(xiǎn)產(chǎn)品的保證收益也將有所下滑。有機(jī)構(gòu)測算，預(yù)定利率下調(diào)或引發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)上漲。

規(guī)范展示業(yè)績比較基準(zhǔn)

盡管銀行理財(cái)子公司通過下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)進(jìn)一步降低投資預(yù)期，調(diào)整客戶對投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但有業(yè)內(nèi)人士稱業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)置和展示仍存在一些問題，比如業(yè)績基準(zhǔn)的設(shè)置應(yīng)從投資者保護(hù)的角度出發(fā)考慮其適用性，避免造成“重產(chǎn)品收益，忽視產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)”的情況。

去年10月，原銀保監(jiān)會官網(wǎng)處罰信息顯示，2家銀行理財(cái)子公司首度因業(yè)績基準(zhǔn)展示不規(guī)范被罰，涉及的違規(guī)事由包括“單獨(dú)使用區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)”和“突出使用絕對數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)”。

冠苕咨詢創(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽認(rèn)為，目前理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的調(diào)整比較隨意，有些機(jī)構(gòu)在實(shí)際業(yè)績明顯不達(dá)業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，不會選擇適當(dāng)下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，反而干脆直接采用“鴕鳥”策略，不再展示業(yè)績比較基準(zhǔn)；而實(shí)際業(yè)績出現(xiàn)反彈后，又開始展示業(yè)績比較基準(zhǔn)，“怎么對自己有利怎么來”的現(xiàn)象并不鮮見，一定程度上違背了“誠實(shí)守信”的原則。

值得一提的是，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)范性有望進(jìn)一步加強(qiáng)。2022年末，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》（下稱“《準(zhǔn)則》”），通過行業(yè)自律方式，逐步規(guī)范產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的使用。

自律過渡期6月將結(jié)束

《準(zhǔn)則》還提供了“固定數(shù)值型”“區(qū)間數(shù)值型”和“指數(shù)型”三種業(yè)績比較基準(zhǔn)展示示例，設(shè)置了6個(gè)月的準(zhǔn)則過渡期。也就是說，自今年7月1日起，在過渡期結(jié)束后，中國銀行業(yè)協(xié)會將根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)自律規(guī)范》開展自律管理工作。

對于理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的監(jiān)管導(dǎo)向，周毅欽認(rèn)為，應(yīng)在政策施行方式上“軟著陸”，不能急于求成，政策層面可以分多步走，逐漸強(qiáng)化。應(yīng)理解銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型和發(fā)行產(chǎn)品時(shí)間不長、歷史業(yè)績積累不多的現(xiàn)狀，短期內(nèi)馬上摒棄之前的做法既不現(xiàn)實(shí)，也會造成客戶無所適從。

周毅欽還表示，在政策的施行方法上，要將市場化和制度化相結(jié)合。業(yè)績比較基準(zhǔn)的定價(jià)，理應(yīng)由各家銀行理財(cái)子公司根據(jù)自身的實(shí)際情況所定，在充分尊重公司自主定價(jià)權(quán)的同時(shí)，可以對產(chǎn)品的實(shí)際業(yè)績進(jìn)行回溯，對實(shí)際業(yè)績和業(yè)績比較基準(zhǔn)偏離較大、偏離次數(shù)較多的公司加強(qiáng)行政督導(dǎo)。反過來，對于實(shí)際業(yè)績和業(yè)績比較基準(zhǔn)偏離較小、定價(jià)合理的公司，則可以在理財(cái)?shù)怯?、理?cái)評比、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展等多方面予以監(jiān)管傾斜，引導(dǎo)銀行理財(cái)子公司回到以投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的主賽道上。